“养猪周期”下行刚起步 养猪企业的利润将持续

  2016年养猪企业的高利润,随着猪周期拐头向下正逐步缩水。然而,依照以往猪周期规律判断,目前行业的利润下滑或仅是开始。据行业人士分析,明后两年,生猪养殖企业或将逐步进入亏损期。

  

  猪价下行利润缩水

  

  7月19日晚间,牧原股份(002714,股吧)发布半年报显示,期内公司实现营业收入42.31亿元,同比增长85.21%;净利润12亿元,同比增长11.92%。相比2016年中报及年报净利润分别同比增长2189.93%、289.68%的成绩,牧原股份今年上半年的业绩增速已大幅下滑。

  

  牧原股份表现尚算优秀,更多的生猪养殖类上市公司业绩已经开始预警,部分公司对上半年业绩预告进行修正。以温氏股份为例,公司上半年预计盈利16亿元至19亿元,较去年同期72.27亿元的盈利同比下降73.71%至77.86%。

  

  养猪上市企业普遍业绩变脸,原因便是猪肉价格大幅下滑。

  

  牧原股份每月公布的生猪销售简报显示,上半年商品猪的销售均价约14.35元/公斤,较去年同期的19.76元/公斤,下跌27.38%。

  

  农业部在7月17日举行的上半年重点农产品市场运行情况发布会上也透露,上半年生猪价格持续下跌,集贸市场猪肉和生猪价格同比分别跌9.7%和16.2%,春节过后连续4个月下跌。

  

  生猪出栏价从今年2月份开始出现下滑,一直跌到了5月份。6月份时,价格出现过小幅上涨,但市场极度疲软,两个月时间仅上涨1元/公斤,且近半个月一直僵持在14元/公斤的价位。

  

  搜猪网首席分析师冯永辉告诉证券时报·e公司记者,2016年6月份是本轮猪周期的顶点,生猪出栏价在22元/公斤,到了今年1月份,生猪出栏价已降至18元/公斤,市场已进入猪周期的下行阶段。需求方面,由于季节消费导致生猪养殖行业步入淡季,需求寡淡;而在供给方面,市场供应量已较先前明显增强。

  

  农业部监测数据显示,今年1至5月份我国规模以上生猪定点屠宰企业生猪屠宰量累计8657万头,同比增0.9%,猪肉供给端的紧张局面得到了一定程度的缓解。同时消费淡季导致需求下降,每年上半年通常是猪肉消费由旺转淡阶段,在季节性因素的叠加影响下,消费的持续减弱将使猪肉价格进一步回调。此外,年初以来禽肉和禽蛋的价格持续下跌并低位运行,一定程度上替代了猪肉消费。

  

  广发证券(000776,股吧)研报称,猪价下行主要源于出栏体重上行、进口猪肉冲击等因素。具体来讲,2016年以来,由于猪价大幅上涨以及原材料价格(玉米价格)下行,养殖户通过压栏以扩大头均利润,牛猪的现象频发,平均生猪出栏体重震荡上升。

  

  以温氏股份为例,经测算2017年1月后肥猪出栏体重达到120公斤以上,同比增长约6公斤,牛猪的上市一定程度上增加了猪肉的供给。此外,因猪肉进口均价仅6.5元/斤,远低于国内的生猪价格,2016年国内进口猪肉约162万吨,同比大幅增长约108%,2017年上半年猪肉进口量同比继续上行,对国内生猪价格造成了一定冲击。

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